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发布日期:2024-07-16 19:57 点击次数:144
(原标题:东吴期货投资策略早参20230331)股市如何配资炒股
LME针对镍产品宣布改革计划,镍夜盘继续下跌超2%| 东吴期货研究所投资策略早参
盘活存量、提升效能,是今年货币政策的重要发力方向。
上周美国经济数据继续显示韧性。去年12月零售额增长0.6%,大幅好于市场预期。鉴于消费者支出占经济的2/3,有分析认为,这表明当前经济强劲,并支持“软着陆”甚至“不着陆”的观点。
2023.3.31
宏观金融衍生品:指数区间震荡
股指期货。周四指数下探回升,上证50涨超1%。短期数字经济板块波动加剧,内部产生分歧,市场交易经济复苏逻辑,家电、煤炭、餐饮旅游等板块昨日领涨。整体来看,国内经济稳步修复,海外风险未进一步发酵,资金存量博弈,指数或延续震荡走势。临近一季报披露期,能够得到业绩验证的板块或成为短期交易重点。
黑色系板块:铁水再创新高
螺卷:钢联的数据,螺纹产量基本持平,需求略有回升,中等去库水平,旺季特征不明显。热卷供需双增,也保持去库。总的数据比较中性,单边很难有明显趋势性行情,考虑到热卷产量增幅明显,可以关注多螺纹空热卷的套利。
铁矿。铁矿延续反弹,移仓换月阶段,05合约盘面减仓上行,本期港口铁矿库存减少143万吨,日均铁水产量已经接近去年高点,继续上行空间有限了,但预计会保持一段时间,操作上建议05多单继续持有,不建议追多,5-9正套继续持有。
双焦。钢联数据显示,钢材产需仍有回升,短期支撑相对较强,但由于后续供需宽松较为确定,市场信心略显不足,盘面整体仍是宽幅震荡,短期区间操作为主,中长期在供需逐步宽松的逻辑下,逢高布局09合约空单。
铁合金。双硅库存上周均突破新高,硅铁库存增幅31%,硅锰库存增幅13%,贸易商期现商拿货意愿一般,基本面趋弱。未来预计库存难以得到大规模去化,硅铁多地停产以及数量较低的仓单提供了一定的利多因素,且兰炭限产的消息推动硅铁成本线预期。昨日整体情绪回落,叠加四月钢招量不及预期,盘面回归基本面逻辑,双硅可适量布局空单。
玻璃纯碱。纯碱期现商出货增加,下游的话拿货积极性一般,主要还是按需拿货,大家都偏观望态度,重质碱去库明显。近期纯碱移仓换月和贴水修复,受到消息层面的扰动,09短期较为波动。玻璃盘面表现上佳,沙河地区产销依旧亮眼,现货价格上涨,下游地产市场表现企稳回暖,但深加工订单数据一般,未来持续性有待验证,偏乐观看待,策略依然是买入看多。
能源化工:油价持续修复
原油。经过短暂的调整后,昨天油价进一步向上波动。周内EIA数据利多,显示库存下降,其中汽油缺口较为明显,预计将在稍后刺激炼油需求,叠加伊拉克库尔德地区出口持续受阻。我们维持谨慎乐观态度,建议看涨期权为主操作
沥青。3月第5周沥青产业数据显示炼厂供需双增,相较于开工率,出货量反弹力度更大,厂库维持平稳而社库库存持续上行,周度产业数据依然乐观。隔夜油价延续反弹,短期对沥青形成略微利好,远月09合约仍可逢低逐步布局多单。
LPG。3月沙特CP官价下跌出台拉低进口成本。当前基本面相对宽松,利好因素主要来自于下游PDH需求的修复。随着外盘丙烷走弱,国内PDH装置利润得到改善,开工率已在回升,带动原料需求反弹。但随着码头检修结束,中东出口有望逐渐回升。在海外资源供应维持充裕的大背景下。宏观面利空虽已有缓和迹象,但PG上行驱动仍显不足。
PTA。TA昨日日盘大幅增仓,夜盘TA结束5连阳,减仓下跌,从基本面上来看,TA估值合理,PX从供需角度确实有很强的利润驱动,目前可能阶段性回落,但是中期的交易策略没有变化。海伦石化总产能240万吨/年,2#120万吨装置2月初故障检修,目前装置已修缮,重启中。策略建议:支持59正套,前期多单持有,短期谨慎操作,关注成本价格能否跟上TA涨势,形成共振。
MEG。EG昨日先抑后扬,日盘大幅走弱后夜盘收回跌幅,4150附近震荡,华东主港库存总量微增0.28万吨,聚酯维持刚需采购,港口发货节奏迟滞。策略建议:布油价格在75美元以上时,可逢低多09合约。
PVC。短期PVC走势震荡为主,振幅不大,站稳6200一线,成本维稳,基差走弱,供需小幅改善,去库拐点已现,交易逻辑转为多头逻辑,需要关注去库幅度和持续性。05合约6300一线承压,策略建议:09合约逢低做多,前期多单持有。
甲醇。现阶段存量装置恢复、新增产能投产以及进口增量兑现等供应端的利空密集释放,而中原大化、南京诚志一期、江苏斯尔邦以及鲁西化工等MTO装置的重启尚未兑现,需求未有明显起色前甲醇预计维持弱势震荡运行,同时也要关注成本端的下移风险。春检兑现、库存低位、MTO利润扩张以及基差偏高等因素对甲醇仍有支撑,低位搏反弹谨慎操作。4月供需预计偏宽松,临近交割月交割逻辑凸显,05-09逢高反套。
棉花棉纱。4月播种季即将来临,市场焦点逐渐转向新年度种植,国家棉花监测系统公布3月种植意向调查报告,全国意向种植面积减幅4.9%,叠加轧花厂产能过剩,或再度上演籽棉抢收大战。受经济复苏趋势向好,全球棉花消费预期上调。因此,操作上建议逢低布局09合约多单。
有色金属:镍隔夜跌超2%
铜。宏观与基本面矛盾均不突出,铜价震荡运行。周四伦铜收涨0.23%,沪铜主力合约日盘收涨0.39%,夜盘收跌0.34%。宏观面,短期市场对通胀有所钝化,且银行业并无更多利空出现,市场信心恢复仍需要较长的一段时间,现阶段宏观陷入僵持。基本面,铜价反弹抑制下游消费,出现订单透支情况,新增订单有限,且废铜对精铜的替代效应增加。钢联数据显示,3月30日国内市场电解铜现货库存19.91万吨,较27日增0.58万吨,转为累库。绝对价格方面需警惕市场情绪反复,基本面对价格存在支撑但是上驱动力有限。
铝。消费驱动有限,铝价高位震荡。周四伦铝收涨0.38%,沪铝主力合约日盘收涨0.03%,夜盘收涨0.03%。基本面,周四SMM铝锭库存较周一下降2万吨,同时铝棒较上周四下降0.98万吨,库存延续去化。此前进口窗口短暂开口,消息称华南有印度铝将流入,市场短期对流通货源增加存在一定预期,现货升水承压明显。总体看,消费改善,下方支撑走强,对铝价形成提振,但宏观面与进口预期限制上方空间,且地产订单暂时看不到进一步好转的迹象,向上突破压力重重。
农产品:等待USDA种植面积意向报告公布
油脂。昨日油脂延续反弹势头,但今日是个关键节点,反弹能否延续还是就此终结,关注今日夜间将要公布的USDA种植面积意向报告和季度库存报告,操作上建议在报告公布后再进行方向选择。
豆粕/菜粕。巴西新季大豆丰产已板上定钉,巴西大豆升贴水已经出现-22美元/吨的报价,并且持续了一周,带动阿根廷和美湾地区升贴水集体走弱,国内大豆到港成本价较两周前下降500元/吨左右,基差快速走缩。且由于后续大豆到港量充足,养殖利润持续亏损,需求不佳,使得豆菜粕供需基本面较为宽松,预计短期或有技术性反弹,但整体还是偏弱的走势。
生猪。现货猪价整体维稳偏弱,集团场未有明显缩量行为,散户出栏积极性尚可。样本屠企日度屠宰量较上周有所增加,部分屠宰场有冻品入库。目前供应相对稳定较充裕,下游端白条走货一般。预计近期震荡下行,操作上建议观望为主。
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